正常程序发行人投标_Normal-Course Issuer Bid

什么是正常程序发行人投标 (NCIB)？

正常程序发行人投标是一个加拿大术语，指的是上市公司回购自身股票并予以注销的行为。根据交易的方式，公司被允许回购5%到10%之间的股份。

发行人会在一段时间内逐步回购股份，比如一年。这种回购策略使公司能够在股票价格有利时进行购买。

在加拿大运营的上市公司必须向其上市的证券交易所提交《回购意向通知》（Notice of Intention to Make an NCIB），并在回购之前获得其批准。公司在单日回购股份的数量是有限制的。

在另一种类型的批准发行人投标中，公司会在预定的日期和价格从股东那里回购一定数量的股份。

如果公司以这种方式回购了所有已发行的股份，则称为私有化交易。

一旦NCIB获得批准，公司可以在设定的时间内按其认为合适的方式进行回购。公司可能会选择完全回购其被允许的股份，也可能不会。

重要说明： 当公司高管认为其股票在市场上被低估时，会启动NCIB。

与任何股票回购计划一样，公司进行NCIB是因为高管们相信公司公开交易的股票股份被低估。通过回购股份，他们减少了市场上可用的数量。自家买入活动降低了供应，增加了需求，从而推高了价格。

一旦股份价值上涨到理想水平，公司可能会卖出一部分持股，以筹集现金、增加流动性，并扩大投资者基础。

通过正常程序发行人投标，公司可以利用他们所认为的股票当前价格的折扣。

NCIB也可以作为抵御敌意收购的一种策略。在这种情况下，公司减少了市场上可用股份的数量，从而重新获得对自身股票的控制权。

如果回购规模足够大，将会改变股权的集中度和结构。公司可能最终获得一个无法被第三方挑战的控股权。一旦发生这种情况，公司可以通过仅发布过少的新股来维持其控制权，避免任何单一买家积累足够的股份，从而影响股东投票或强迫其议程进入董事会。